中远海运港口(01199.HK)

大和:下调中远海运港口(1199.HK)目标价至6港元 评级“买入”

时间:20-07-06 13:16    来源:格隆汇

大和发表研究报告,指中远海运港口(01199)(1199.HK)无提供对今年吞吐量的指引,主因新冠疫情带来不确定性,但内地港口在第二季起见复苏,同时重申稳定的派息比率和审慎财务计划。管理层相信其全球化的策略,有助与航运伙伴及母企产生协同效应,另旗下东方海外国际(0316.HK)未来五年运载量料加快增长。

该行指出,中远海运港口旗下码头资产的的内部回报率目标为低双位数,同时会出售低效益的码头,加快资产流转,并寻求战略新兴地区的投资机遇。大和称,中远海运港口计划下半年出售太仓码头权益,并投放更多资源于南通及武汉,旨在强化在长江流域的业务组合。

大和又称,公司计划在东南亚市场进行更多并购,另指其今年资本开支计划规模与去年相若。该行下降中远海运港口2020至2022年纯利预期10%至11%,以反映对吞吐量及毛利率预测下调;以现金流折现率计,目标价由6.6港元降至6港元,评级“买入”。